O EV/EBITDA relaciona o Enterprise Value, o valor total da empresa somando ações e dívida líquida, com o EBITDA, o resultado operacional antes de juros, impostos e depreciação. É um dos múltiplos favoritos de analistas justamente porque olha a operação isolada da estrutura de capital.
A grande vantagem sobre o P/L é a neutralidade em relação à dívida. Duas empresas iguais na operação, mas com endividamentos diferentes, teriam P/L distintos; no EV/EBITDA elas ficam mais comparáveis, porque a dívida já está embutida no numerador. Isso torna o indicador útil também para comparar empresas de países e regimes tributários diferentes.
A leitura é a de um múltiplo: quanto menor, mais barata a empresa tende a estar em relação à sua geração operacional de caixa. Mas o número certo varia muito por setor, então a comparação honesta é sempre contra os pares do mesmo segmento e contra o histórico da própria empresa, nunca um valor mágico universal.
Exemplo ilustrativo: uma empresa com EV de R$ 5 bilhões e EBITDA de R$ 500 milhões tem EV/EBITDA de 10x, ou seja, o mercado paga dez vezes a geração operacional anual. Números redondos apenas para mostrar a conta. Monte comparações de múltiplos no screener de ações.