O P/VP, de Preço sobre Valor Patrimonial, divide o preço da ação pelo Valor Patrimonial por Ação (VPA). O VPA é o quanto cada ação representaria em patrimônio líquido se a empresa fosse avaliada só pelo balanço. O P/VP, então, diz se o mercado está pagando um prêmio ou um desconto sobre esse valor contábil.
A conta é P/VP = preço da ação ÷ VPA. Abaixo de 1, a ação negocia por menos que o patrimônio contábil, o que pode ser oportunidade ou sinal de que o mercado duvida da qualidade dos ativos. Acima de 1, o mercado paga um prêmio, em geral por esperar crescimento ou por enxergar valor em ativos intangíveis, como marca e tecnologia, que o balanço não captura por inteiro.
Exemplo ilustrativo: uma ação a R$ 45,00 com VPA de R$ 30,00 tem P/VP de 1,5 (45 ÷ 30), ou seja, o mercado paga 50% acima do valor patrimonial. Números redondos apenas pra ilustrar.
Ressalva honesta: o P/VP funciona melhor em uns setores do que em outros. É bastante útil pra bancos, seguradoras e holdings, onde o patrimônio reflete bem o valor dos ativos. Já em tecnologia e serviços, onde o valor está em intangíveis, ele engana. Leia sempre junto do ROE: patrimônio barato só compensa se render bem.